Ketika Pasar Global Mulai Memberi “Lampu Kuning”

Apalagi jika dunia benar-benar memasuki fase ketegangan geopolitik yang lebih serius seperti konflik di Timur Tengah.

Di tengah kondisi seperti itu, disiplin fiskal menjadi faktor yang sangat menentukan.

Dalam beberapa tahun terakhir pengeluaran pemerintah Indonesia meningkat cukup cepat.

Belanja negara memang memiliki peran penting dalam mendorong pertumbuhan ekonomi dan pembangunan infrastruktur.

Namun dalam jangka panjang, peningkatan belanja harus diimbangi oleh penerimaan negara yang memadai.

Jika tidak, tekanan terhadap fiskal bisa semakin besar.

Pasar keuangan global biasanya sangat sensitif terhadap keseimbangan fiskal suatu negara.

Ketika defisit anggaran melebar dan utang meningkat tanpa penguatan basis penerimaan, investor mulai mempertanyakan keberlanjutan fiskal jangka panjang.

Hal ini menjadi semakin relevan jika kita melihat tren beban bunga utang pemerintah yang juga terus meningkat.

Ketika porsi pembayaran bunga dalam anggaran semakin besar, ruang fiskal pemerintah untuk membiayai program pembangunan menjadi semakin terbatas.

Lebih dari itu, dalam kondisi global yang penuh ketidakpastian, persepsi risiko terhadap suatu negara juga dapat meningkat.

Jika investor mulai menilai risiko fiskal Indonesia lebih tinggi, maka konsekuensinya bisa berupa meningkatnya biaya pinjaman pemerintah di pasar global.

Artinya, ketika pemerintah menerbitkan obligasi baru, bunga yang harus dibayar bisa menjadi lebih mahal.

Pada akhirnya, kondisi ini dapat menambah tekanan terhadap anggaran negara.

Di sinilah pentingnya disiplin fiskal sebagai fondasi kepercayaan pasar.